海達股份是以研發(fā)和生產(chǎn)高能裝備配套用橡膠零配件為主營業(yè)務的國內(nèi)企業(yè)。公司產(chǎn)品包括各種橡膠密封件和減振橡膠部件兩類產(chǎn)品，主要應用于軌道交通、建筑、汽車、航運四大領域。

本公司的控股股東和實際控制人是錢胡壽、錢振宇父子二人，連同一致行動人錢燕韻共持有公司2585萬股，占公司發(fā)行前股本總額51.7%；公司目前擁有2家控股子公司，江陰海達麥基嘉密封件有限公司和江陰海澄橡膠廠有限公司。本次公開發(fā)行1667萬股，占發(fā)行后股份25%，公司總股本由5000萬股增至6667萬股。

現(xiàn)代工業(yè)不可或缺，橡膠零配件應用領域廣泛

橡膠零配件以天然橡膠或各種合成橡膠為原料，輔以不同品種及數(shù)量的添加劑以改變橡膠性能指標，經(jīng)過相應工藝制造得到的各種橡膠零配件產(chǎn)品。橡膠零配件目前已滲透至國民經(jīng)濟和國防建設的各個領域，對于現(xiàn)代工業(yè)體系不可或缺。

橡膠零配件產(chǎn)品可根據(jù)不同的應用領域進行細分，公司產(chǎn)品具體主要應用包括軌道車輛密封、盾構隧道止水、軌道減振、建筑橡膠密封、汽車橡膠密封、集裝箱橡膠部件、船用艙蓋橡膠部件共七塊領域。

軌道交通包含高速鐵路和城市軌道交通。軌道交通的高速發(fā)展，給軌道車輛橡膠密封條、盾構隧道止水橡膠密封件和軌道減振橡膠部件產(chǎn)品帶來巨大的市場空間。城市化進程的加快則帶來門窗和幕墻的大量增加，從而引起橡膠密封條的較大需求。汽車橡膠密封條主要應用在汽車門、窗、罩蓋等部位，起密封、減振和裝飾作用。近年我國汽車工業(yè)的迅速發(fā)展，給汽車密封條產(chǎn)業(yè)帶來了廣闊的市場空間。船運領域包括橡膠部件和船用艙蓋橡膠部件，集裝箱橡膠密封件主要為門框密封條，以使箱體具備特定的水密、氣密等功能。我國集裝箱制造業(yè)占全球份額超過95%，集裝箱門框密封條的年市場需求約為200萬套左右。船用艙蓋橡膠部件對艙口蓋及門窗起到密封、防水、平衡、減壓等作用，預計全球每年船用艙蓋橡膠部件的需求總量約達4，600噸。

公司產(chǎn)品優(yōu)勢突出，多個細分行業(yè)龍頭

公司憑借一流的技術和過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，研發(fā)和生產(chǎn)的高能橡膠零配件產(chǎn)品，以替代進口為市場切入點，在軌道交通、建筑、汽車和航運四大細分領域取得了較高的市場占有率。

軌道車輛橡膠密封條，應用于高速列車、地鐵、輕軌列車的門、窗部位，起密封防風防水作用，公司市場占有率超過50%。

盾構隧道止水橡膠密封件，應用于盾構法隧道的管片接縫、承插式管道接縫、地下工程、基礎設施變形縫、施工縫、沉降縫等部位，起密封防水的作用。國內(nèi)所有地鐵線路均使用公司產(chǎn)品，知名鐵路隧道工程，公路隧道工程也是用公司產(chǎn)品。

建筑橡膠密封條，應用于建筑幕墻、鋁合金門窗、塑鋼門窗、木門窗、建筑變形縫、工業(yè)門等密封部位，起密封防水防塵防風的作用。公司的EPDM材料產(chǎn)品正在國內(nèi)逐漸取代傳統(tǒng)PVC(6540,10.00,0.15%)材料產(chǎn)品。汽車橡膠密封條，應用于汽車風擋、車門、玻璃導槽、發(fā)動機艙蓋、行李箱蓋、天窗等部位，起密封作用，公司在國內(nèi)汽車天窗密封條市場占有率超過60%。集裝箱橡膠部件，應用于干貨箱、冷藏箱、鐵路箱、特種箱、箱式貨車、冷藏車等，對箱體內(nèi)部起著密封和保溫的作用，公司市場份額超過50%。

船用艙蓋橡膠部件，應用于大型集裝箱船、散貨船的艙口蓋的密封及支撐部位，起密封防水、減振的作用，公司全球份額超過60%。軌道減振橡膠部件，應用于國鐵、客專、城市軌道交通（地鐵、輕軌等線路），降低列車運行過程中產(chǎn)生的振動和噪音。

募投項目分析

本次發(fā)行資金主要用于投資四個項目：混煉膠密煉中心擴建項目，工程橡膠制品生產(chǎn)項目，車輛及建筑密封件建設項目，企業(yè)研發(fā)中心建設項目?；鞜捘z密煉中心擴建項目投資5772萬元，年產(chǎn)2.5萬噸高品質(zhì)混煉膠，作為工程橡膠制品和車輛及建筑密封件等項目的主要原料，可以解決目前公司混煉膠的產(chǎn)能瓶頸，建設期2年。工程橡膠制品生產(chǎn)項目投資6330萬元，年產(chǎn)4500噸軌道減振橡膠部件和2500噸盾構隧道止水橡膠密封件，滿足未來市場需求的增長，建設期2年。車輛及建筑密封件建設項目投資1.44億，年產(chǎn)1500噸軌道車輛橡膠密封條，4300噸汽車橡膠密封條和4200噸建筑橡膠密封條，建設期2年。企業(yè)研發(fā)中心建設項目投資1957萬元，建設期1年，可以鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢，提升公司研發(fā)能力，為生產(chǎn)高性能橡膠零配件產(chǎn)品奠定基礎。

盈利預測

我們預測公司12-14年每股收益分別為1.03，1.22和1.45元，給予2012年18-22倍市盈率，目標價位在18.54-22.66元。了解更多關于海達股份：橡膠密封件和減振部件的詳情就進入東晟密封圈的官網(wǎng)m.tjmxbz.com.cn??！密封件讓生活更精彩……